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近日，湖南兵器预披露更新， IPO 进程加速，拟于 深交所 主板上市。公司本次拟募资15.94亿元，保荐机构为 东兴证券 。

【资料图】

编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

湖南兵器主要从事火炮、弹药、引信、枪械等军品的研发、生产和销售，以及民用低压电器产品的检测检验业务。

公司下属7家全资军品子公司均具有几十年军工行业的经验积累，20世纪60年代即开始从事武器装备的研发和生产，是军方多型自动榴弹发射器系统产品单一供应来源企业，多型迫击炮系统产品重要供应企业。

公司掌握多项国防专利，共计荣获近60余项国家级和省部级国防科学技术进步奖，在国内地方军工集团中处于领先地位。

行业角度来看，我国军工行业主要包括核工业、航天、航空、兵器、船舶、军工电子六大细分行业，湖南兵器处于军工行业六大细分行业中的兵器工业领域。

行业前景方面，我国国防支出在过去二十多年来持续快速增长，“十四五”期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，国家将全面推进国防和军队现代化建设，军费开支有望继续保持稳定增长态势。

2022年我国国防支出预算为14504.50亿元，按照装备费用占国防总支出约40.00%的比例计算，2022年国防支出中的装备费有望达到5801.80亿元，预计武器装备采购将维持在较高水平，有利于军工企业经营规模的继续扩大。

从股权结构来看，截至本招股说明书签署日，湘科集团为湖南兵器控股股东，持股比例为55.95%。股东湖南高创新持股比例为13%。

湘科集团和南高创新均由湖南省国资委控制，湖南省国资委合计控制湖南兵器83%股份的表决权，为公司的实际控制人。

从客户情况来看，湖南兵器2019年、2020年、2021年、2022年1-6月前五大客户合计收入占营收比例分别为 88.60%、94.31%、91.85%、88.45%，公司前五大客户均为军品业务客户，客户集中度较高。

同时公司2019年至2022年1-6月第一大客户均为军方A客户，销售占比 57.57%、51.37%、54.13%、63.21%，对单一客户存在依赖。

招股书表示，公司军品业务的主要客户为国内军方、武警，该类客户的军品采购资金主要来源于国防装备支出。报告期内我国国防支出呈现增长趋势，预计我国军工装备的需求将继续维持快速增长水平。

但若公司主要客户采购需求、采购政策发生变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。

从业绩表现来看，湖南兵器2019年、2020年、2021年、2022年1-6月营业收入分别为15.26亿元、17.62亿元、19.78亿元、10.42亿元；归母净利润分别为1.09亿元、3.24亿元、3.06亿元、1.80亿元。

从毛利率来看，湖南兵器2019年、2020年、2021年、2022年1-6月主营业务毛利率分别为 38.93%、43.46%、42.04%、41.78%。

从募资用途来看，湖南兵器本次拟募资15.94亿元，其中2亿元拟补充流动资金，剩余资金将主要用于投建新型榴弹发射器机加生产线技术升级改造项目、湖南兵器研发中心科研条件建设项目、湖南省兵器工业集团股份有限公司数智化改造项目、湖南电器检测所有限公司搬迁扩建项目，分别拟投入2.47亿元、2.83亿元、5.65亿元、3.00亿元。

“新型榴弹发射器机加生产线技术升级改造项目” 涉及产品为第四代自动榴弹发射器和第二代狙击榴弹发射器，拟新增设备85台（套）。

“湖南兵器研发中心科研条件建设项目” 为科研条件建设项目，不涉及批量生产具体产品。项目拟新增工艺设备及软件100台（套）。

“湖南省兵器工业集团股份有限公司数智化改造项目” 为升级改造项目，不直接涉及具体产品，涉及机械加工产线升级的产品为榴弹和引信产品。拟新增设备112台（套），各类软件65台（套）。

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